美国量化宽松是什么意思

美国量化宽松是什么意思
通俗些

所谓量化宽松（QE：Quantitative Easing）,量化指的是扩大一定数量的货币发行,宽松就是减少银行储备必须注资的压力.当银行和金融机构的有价证券被央行收购时,新发行的钱币便被成功地投入到私有银行体系. 　　主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后,通过购买国债等中长期债券,增加基础货币供给,向市场注入大量流动性的干预方式.与利率杠杆等传统工具不同,量化宽松被视为一种非常规的工具.比较央行在公开市场中对短期政府债券所进行的日常交易,量化宽松政策所涉及的政府债券,不仅金额要庞大许多,而且周期也较长. 　　量化宽松一词是由日本央行于2001年提出,是指央行刻意通过向银行体系注入超额资金,包括大量印钞或者买入政府、企业债券等让基准利率维持在零的途径,为经济体系创造新的流动性,以鼓励开支和借贷.一般来说,只有在利率等常规工具不再有效的情况下,货币当局才会采取这种极端的做法.2008年9月,美联储开始扩大其资产负债表.联储采取量化宽松的目的有两方面.一是买进市场上的证券,以图“启动”银行体系；二是承担私人部门所不愿承担的一部分金融中介职能.在日本央行实行量化宽松政策的2001年3月－2006年3月间,其资产负债表对该国GDP的比率由13%左右升至22%左右.由于美日两国金融体系的根本性差异,美联储资产负债表的规模远小于日本央行——本次危机前,前者的资产负债表对美国GDP的比率仅为6%左右.到10月份,美联储资产负债表已扩大到美国GDP的8%以上,比危机前增长了35%. 　　要正确地估价联储“印钞”对通胀的影响,关键在于观察广义货币总量的变化,以及“货币乘数”的变化. 　　目前,美国基础货币和广义货币供应量走势之所以出现严重背离,原因自然在于“货币乘数”的急剧下降.而货币乘数暴跌又反映出,自危机发生以来,美国银行及其他金融机构承担资本中介功能的能力和意愿都大为萎缩.当前美国货币乘数下降的严重程度大大超过了当年的日本：日本方面,货币乘数由资产负债表的10倍左右降至最低点的6.5倍左右,降幅为35%；而在美国,仅仅过去2个月之中,货币乘数就从9以上降至7左右,降幅已达22%.
　　业内人士指出,这一在当前几乎普及全球的非常规政策措施,虽然一定程度上有利于抑制通货紧缩预期的恶化,但对降低市场利率及促进信贷市场恢复的作用并不明显,并且或将给后期全球经济发展带来一定风险. 　　第一种情况,如果量化宽松政策能成功生效,增加信贷供应,避免通货紧缩,经济恢复健康增长,那么一般而言股票将跑赢债券. 　　第二种情况,假如量化宽松政策施行过当,导致货币供应过多,通货膨胀重现,那么黄金、商品及房地产等实质资产可能将表现较佳. 　　第三种情况,如果量化宽松政策未能产生效果,经济陷入通缩,那么传统式的政府债券以及其他固定收益类工具将较为吸引. 　　量化宽松极有可能带来恶性通货膨胀的后果.央行向经济注入大量流动性,不会导致货币供应量大幅增加.但是,一旦经济出现恢复,货币乘数可能很快上升,已经向经济体系注入的流动性在货币乘数的作用下将直线飙升,流动性过剩在短期内就将构成大问题. 　　量化宽松政策,不仅降低了银行的借货成本,也降低了企业和个人的借货成本.现在全球同此凉热,各国政府都在实行超低利率,其本意是希望经济迅速复苏.但结果事与愿违,那些本该进入实体经济的量化宽松货币,在有些国家却流入了股市,比如美国,在经济基本面根本没有利好的情况下,股市却扶摇直上,道琼斯平均工业指数一度冲破11000点,10月18日创下11143.69的高点.